브로드컴 실적 대박에도 주가 5% 급락? '5번째 고객' 10억 달러 쇼크, 무슨 일?

 

📊 미국주식 실적분석

브로드컴 실적 대박에도 주가 5% 급락? '5번째 고객' 10억 달러 쇼크, 무슨 일?

📅 2025.12.12 | ⏱️ 5분 소요

⚡ 3줄 요약

• ✓ 실적: 매출 180억 달러(예상 상회), EPS $1.95로 어닝 서프라이즈 달성
• ✓ 급락 원인: 5번째 AI 고객(OpenAI 추정) 계약이 100억 달러 기대 → 10억 달러로 1/10 수준
• ✓ 전망: 펀더멘털 건재, $385~390 지지 확인 시 반등 기대

 

퍼플렉시티 파이낸스

 

2025년 12월 11일(현지시간), AI 반도체 대장주 브로드컴(AVGO)이 2025 회계연도 4분기 실적을 발표했습니다.

 

매출과 EPS 모두 시장 기대치를 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'였는데요. 그런데 정작 주가는 애프터마켓에서 5% 넘게 급락했습니다.

 

 

도대체 무슨 일이 있었던 걸까요? 핵심은 시장이 기대했던 '5번째 AI 고객'의 계약 규모가 루머의 1/10 수준에 그친 데 따른 실망 매물이었습니다.

 

이번 글에서는 브로드컴 실적 상세 분석부터 급락 원인, 향후 주가 전망까지 투자자들이 궁금해하는 모든 내용을 정리해 드립니다.

1. 브로드컴 Q4 2025 실적 분석 – 숫자만 보면 '완벽'

브로드컴은 이번 분기에도 시장의 높은 기대치를 충족시키는 견고한 성적표를 제출했습니다.

AI 반도체 수요 폭발이 실적을 견인했습니다. 

 

항목	실적	시장 예상치	비고
매출	180.2억 달러	174.9억 달러	전년比 +28%
EPS	$1.95	$1.87	예상 4.3% 상회
AI 매출	35억 달러	-	전년比 +65%
Q1 가이던스	191억 달러	183.1억 달러	AI 매출 2배 전망

특히 AI 반도체 매출은 연간 런레이트 200억 달러에 도달했고, 다음 분기 AI 칩 매출만 82억 달러(전년 대비 2배)를 전망했습니다. 수치상으로는 완벽한 실적이었기에, 발표 직후 주가가 상승 반응을 보였습니다.

 

 

그런데 문제는 이후 진행된 컨퍼런스 콜에서 터졌습니다.

 

2. 주가 급락의 핵심 – '5번째 고객' 10분의 1 쇼크

완벽한 실적에도 불구하고 주가가 급락한 이유는 시장의 기대 vs 현실 사이의 괴리 때문입니다. 투자자들이 꿈꿨던 '대박 뉴스'가 '소박 뉴스'로 바뀌어버린 셈이죠.

 

시장의 기대 (Rumor)

브로드컴은 그간 구글, 메타, 바이트댄스, 앤스로픽 등 4대 하이퍼스케일러와 각각 약 100억 달러 규모의 AI 칩 계약을 맺어 왔습니다. 시장에서는 5번째 고객이 OpenAI일 것으로 추측하며, 역시 100억 달러급 초대형 계약을 기대했습니다.

 

 

컨퍼런스 콜 발표 (Fact)

혹 탄(Hock Tan) CEO는 "5번째 XPU 고객을 확보했다"고 공식 확인했으나, 계약 규모는 10억 달러에 불과했습니다. 기대했던 금액의 딱 10분의 1 수준이었던 겁니다.

 

브로드컴 Hock Tan CEO

 

⚠️ 쇼크 포인트

• 계약 규모: 100억 달러 기대 → 10억 달러 발표 (1/10)

• 공급 시기: 본격 매출은 2026년 하반기에나 가능

• CEO 코멘트: "2026년에는 큰 매출 기여를 기대하지 않는다"

일반 기업에게 10억 달러 신규 수주는 호재입니다.

하지만 브로드컴은 이미 'AI 대장주'로서 주가가 미래의 완벽한 성장을 선반영하고 있었습니다.

 

"100점 만점에 100점"을 기대한 시험에서 "90점"을 받자 주가가 떨어진 것과 같은 상황입니다.

결국 애프터마켓에서 주가는 고점 $406에서 저점 $385까지 급락하며 약 5% 하락으로 마감했습니다.

3. 브로드컴의 AI 고객 리스트 – 1~5번째 누구?

브로드컴의 강점은 하이퍼스케일러들과의 독점적 AI 칩 파트너십입니다. 시장에서 파악하고 있는 핵심 ASIC(주문제작 칩) 고객 명단은 다음과 같습니다.

 

순서	예상 고객	계약 규모	비고
1	Google	연간 수십억 달러	TPU 개발 파트너, 가장 오래된 고객
2	Meta	대규모 양산 중	MTIA 자체 AI 칩 개발
3	ByteDance	대규모 양산 중	틱톡 알고리즘용 7nm/5nm 칩
4	Anthropic	약 110억 달러	9월 발표된 '미스터리 고객'
5	OpenAI (유력)	10억 달러 (초기)	⚠️ 이번 급락 원인

5번째 후보로는 OpenAI 외에도 Apple, Microsoft가 거론되지만, OpenAI가 가장 유력합니다. 혹 탄 CEO는 "고객의 자체 칩 개발 여정은 다년(Multi-year) 프로젝트"라고 강조했는데, 10억 달러는 '테스트 물량' 혹은 '초기 양산'일 가능성이 높습니다.

4. 향후 주가 전망 – 반등할까, 더 떨어질까?

이번 급락이 일시적 조정에 그칠지, 추가 하락의 신호탄일지를 두고 투자자들의 의견이 갈리는 부분입니다.

 

반등 기대 (Bullish View)

• 펀더멘털 훼손 없음 – 실적 자체는 '어닝 서프라이즈'
• 가이던스 191억 달러로 시장 예상(183억) 크게 상회
• 10억 달러는 시작일 뿐, 2027년 이후 수십조 원대 확장 가능
• 월가 분석가 30명 이상 여전히 "Strong Buy" 유지

추가 하락 우려 (Bearish View)

• P/E 43배로 여전히 고평가 영역
• AI 매출 비중 증가로 마진율 희석 우려
• 5개 고객에 과도하게 집중된 매출 구조
• 2025년 한 해 동안 이미 70~80% 상승한 주가

5. 매수/매도 추천 가격대 – 기간별 전략

차트 분석(20/50/200일 이동평균, RSI 지표)을 바탕으로 기간별 매수/매도 가격대를 정리했습니다.

 

기간	매수 추천가	매도/목표가	전략 포인트
단기 (1~2주)	$385~390	$410~420	애프터장 저점 지지 확인 후 반등 노림
중기 (1~3개월)	$375~380	$430~450	20일 이동평균선 지지 시 추가 매수
장기 (6개월~)	$360 이하	$500 이상	50일선 붕괴 시 장기 매수 기회

주요 지지선/저항선

구분	가격대	의미
1차 지지	$385~390	애프터장 저점, 심리적 지지선
2차 지지	$375~380	20일 이동평균선 근처
핵심 지지	$360~361	50일 이동평균, 이탈 시 중기 조정
저항	$410~415	최근 고점, 돌파 시 $430 도전

반등세를 노리고 지금 매수해야 할까?

이번 급락은 펀더멘털 훼손이 아닌 '기대감 조정'이므로, 급하게 추격 매도할 필요는 없어 보입니다. 실적 자체는 훌륭했고, 가이던스도 시장 예상을 상회했습니다.

 

시장이 '5번째 고객 쇼크'를 소화하고 브로드컴 실적의 견고함이라는 팩트에 다시 집중할 때 반등이 시작될 가능성이 높습니다. 전문가들은 1~2주 내 조정 마무리를 예상하고 있습니다.

 

💡 투자 전략 요약

• 단기 트레이더: $390 지지 확인 후 진입, $410에서 일부 차익실현

• 중장기 홀더: $375~380 추가 매수, $360 이탈 시 비중 조절

• 관망 중이라면: 이번 조정을 매력적인 진입 기회로 활용 검토

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※ 본 글은 투자 참고용 정보이며, 특정 종목에 대한 매수/매도 권유가 아닙니다. 투자의 최종 책임은 본인에게 있으며, 시장 상황은 예고 없이 변동될 수 있습니다.